三天蒸发33亿,业绩腰斩,“零食界华为”败给社区团购?

2021-07-19

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7月19日,被称为“零食界华为”的盐津铺子又跌停了,收盘价为69.73元/股。

事实上,这已经是盐津铺子连续第三个交易日跌停。最近三个交易日,盐津铺子总市值蒸发了33.54亿元,目前总市值为90.20亿元。

7月14日晚间,盐津铺子发布了2021年半年度业绩预告,预计上半年归属于上市公司股东的净利润为4500万元-5500万元,同比下降57.68%-65.38%,上年同期为1.3亿元。

不同于三只松鼠、良品铺子、来伊份等以贴牌代工模式为主,位于湖南的盐津铺子是一家自主制造的品牌。因此,其被称为“零食界华为”。

对于业绩变动的原因,盐津铺子从六个方面给出了解释,如下:

1、2020年上半年疫情期间,商超渠道销售需求旺盛,销售收入基数较高,销售费用配比较低;公司低估了社区团购等新零售渠道对传统商超渠道影响,2021年上半年公司在商超渠道人员推广、促销推广等相关市场费用投入过多(有冗余),但商超渠道销售收入增长及渠道业绩未达预期。

2、在定量装流通渠道和在华东华北拓展新区域,已完成前期团队组建和前期市场费用投放,目前均处于培育阶段。

3、公司产品逐步向有足够市场体量且还在成长、无垄断品牌、公司有足够供应链优势的品类集中,聚焦培育大单品。2021年3月以来,公司陆续上马31℃鲜鳕鱼肠、蟹柳等深海零食系列新品,新品上市初期市场费用和研发费用投入较大,目前处于孵化推广期,规模效应尚未体现,前期成本较高。

4、2021年3月以来,大豆油、棕榈油、奶粉、黄豆、鹌鹑蛋、生姜等部分原材料价格上涨幅度较大,增加了原材料采购成本,导致生产成本有所上升。

5、公司进一步加大研发费用投入,锻造研发核心竞争力,2021年1-6月公司整体研发费用投入3169.15万元,同比增长184.20%。

6、除2019年限制性股票激励计划列支股份支付费用外,公司2021年限制性股票激励计划自2021年5月1日起按权责发生制分月列支股份支付费用。2020年半年度所得税前共列支股份支付费用2509.53万元,2021年半年度所得税前共列支股份支付费用3384.82万元。

盐津铺子成立于2005年8月,2017年2月上市。近几年,盐津铺子在电商渠道的营收占比一直很小,2017 年-2020 年,公司电商渠道营业收入分别为 4947.43 万元、10218.58万元、7019.50万元、10921.77万元,占营业收入的比例分别为6.56%、9.23%、5.02%、5.58%。

相应地,除电商外,商超等渠道的营收占比很大。在近期的投资者关系活动记录表中,盐津铺子表示,当前,公司产品各渠道收入占比为直营商超大约35%-38%,经销占比60%左右,电商大约3%。

盐津铺子还称,从2020年下半年开始,社区团购对传统商超渠道开始分流,所以在今年上半年,商超要面临同期高基数还要保持增长。“我们新上任的直营销售总监采用了比较激进的措施,投入较多人员推广、促销推广费用,所以在直营商超小幅增长的情况下,费用投入是过多的。”

(作者|市界 雷彦鹏,编辑|刘肖迎)

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