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和蚊子斗了9年的润本股份,到底有多少含金量?|IPO观察

2022-09-19

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全国连续高温,蚊子变得异常活跃,灭蚊成了各大家庭重要任务,各大灭蚊产品也被争相采购。在此背景下,主打“天然”“安全”驱蚊产品的润本股份递交了招股说明书,计划在上交所上市。

此次IPO,润本股份计划发行不超过6069万股,拟募集资金9.02亿元,其中3.68亿元用于黄埔工厂研发及产业化项目、9000万元用于信息系统项目升级、3.43亿元用于渠道建设和品牌推广、1亿元补充流动资金。

公开资料显示,润本股份成立于2013年,主营业务为驱蚊产品、婴童护理产品以及精油类产品研发和销售。跟传统驱蚊产品“雷达”“超威”等品牌不同,润本股份驱蚊产品主打“天然”“安全”,驱蚊主营产品为电热蚊香和驱蚊喷雾,润本股份在宣传中表示公司产品无烟无害,产品主要成分也被世卫组织所认证。

得益于“天然”“安全”的产品宣传效果,润本股份也顺利进入母婴护理市场,其主要产品有婴儿舒缓霜、植物润唇膏、婴儿护肤油等。

除驱蚊产品和婴童护理产品外,润本生物还积极拓展精油类产品,开发了植物精油贴、植物精油香圈、香茅香薰盒等精油类产品。

凭借丰富的产品矩阵以及抓住电商的流量风口,润本生物三大主营业务快速增长。驱蚊类产品销售额从2019年的1.13亿元增长至2021年2.27亿元,同期婴童护理产品销售额从0.85亿元增长至2.16亿元,精油产品从0.74亿元增长至1.30亿元。

主营产品大卖,润本股份营业收入和归母净利润也出现大幅增长。营业收入从2019年的2.78亿元增长至2021年的5.82亿元,营收增长109%,同期归母净利润从3567.18万元增长至1.20亿元,利润增速为236%,归母净利润增速要高于营收增速。

润本股份归母净利润增速高于营收增速,最大的原因是主营业务毛利率不断走高。2019-2021年润本股份主营业务毛利率分别为54.06%、58.38%、59.89%。

对于公司主营业务毛利率不断上升,润本股份给出的解释是由于产品销量增加,公司主营产品销售成本不断下降。以45ml电热蚊香液为例,2019年该产品平均销售成本为1.91元/个,2021年销售平均成本下降至1.77元/个。

销售渠道上,润本股份主要以线上渠道销售为主,2021年公司线上销售合计为4.52亿元,占公司销售收入比例为77.72%,其中线上销售平台以天猫、京东、抖音为主,2021年三个电商平台合计销售3.03亿元。

润本股份销售额的增长主要得益于线上销售渠道发力,通过广告宣传加深了产品“天然”“安全”产品效果,加上给电商平台付费,润本股份线上销售额快速增长。但随着而来的也是销售费用的暴增,2019年润本股份销售费用为7629.76万元,2021年增长至1.34亿元。

倒流

在销售渠道上,润本股份舍得花重金。但在产品研发上,润本股份投入有点不够看。2019-2021年,润本股份研发费用分别为781.39万元、1071.26万元、1360.16万元,三年研发费用合计还不到2021年销售费用的四分之一。

专利方面,润本股份拥有57项专利,其中46项为外观设计专利,6项实用性专利,发明专利仅有5项。从专利可以看出,润本股份的研发侧重点不在产品药理上,而是在产品的外观设计上。

研发人员方面,润本股份把研发和设计人员统称为研发设计人员,研发设计人员有64人,核心研发人员有3个,分别为赵贵钦、王俊林和孙金媛。

其中,赵贵钦为润本股份创始人、董事长兼总经理,在创立润本股份以前一直从事个体经营和外贸工作。

在加入润本股份以前,王俊林当过海军、干过实业公司的生产经理,做过新材料公司供应链经理,也担任过工厂厂长。

三人当中只有孙金媛是科班出身,研究生学历,加入润本股份以前担任广州睿森生物科技有限公司研发工程师,2019年11月加入润本股份以后任研发部工程师。

从研发投入、发明专利看,润本股份是一家更重营销的公司。

(作者 | 段楠楠)

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