长城1.2亿收购背后:下半年需卖62万辆车,零配件业务毛利高

2020-09-16

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作者 | 胡萌

市界

编辑 | 朗明

近日,长城汽车全资子公司诺博汽车系统有限公司(以下简称“诺博汽车”)成功收购了德国汽车配件厂商Motus Headliner GmbH(以下简称“Motus德国工厂”),总投资金额为1600万欧元(约1.28亿人民币)。

据了解,诺博汽车是长城汽车的全资子公司,主要生产汽车座椅、内饰、外饰、橡胶等四大类产品。而本次的收购标的Motus德国工厂是美国Motus的全资子公司,主要为戴姆勒、通用等中高端汽车提供内饰产品。

完成年销售目标下半年要卖62万辆车

受疫情影响,今年上半年长城汽车营收和净利同比均下滑。但是伴随着汽车市场的复苏,二季度连续三个月销量和业绩实现双增长,其中营收同比增长25.4%,净利润同比增长136.98%。

但具体来看,长城汽车的增长主要源于长城皮卡,上半年长城皮卡同比增长37.5%,而在未来的主打产品SUV和新能源方面,发展相对乏力。其中,SUV车型销量同比下滑20.1%,新能源车型销量同比下滑59.09%。

值得注意的是,此前长城汽车发布的年目标是销量不低于102万辆,净利润不低于40.5亿元,而上半年长城汽车实现销量39.98万辆,归母净利润 11.5 亿元,分别完成年度销售目标和净利润目标的39.2%、28.3%。

也就是说,长城汽车要实现净利润目标,下半年每季度的净利润要高于上半年的2.5倍才行;从销售目标来看,下半年长城汽车需要卖出约62万辆车,平均每月销量10万辆。

而根据其最新发布的产销数据来看,8月长城汽车环比上涨14%,同比增27%,才实现销量8.9万辆,距离10万辆的销量还有不少差距。

看来长城要实现全年目标,难度不小。

但多家券商纷纷看好长城汽车下半年的发展,均给予买进、增持的评级。一时间长城汽车的股价也水涨船高,自今年七月初至今,短短两个月间,其股价上涨了133%,市值达到1643亿元。

市值能逼近2000亿吗?

在整车业务之外,长城汽车在汽车的上下游产业链中都进行了布局。比如,在零部件采购环节,通过设立蜂巢易创、诺博汽车、精工汽车、曼德电子电器等四家公司,实现了核心零部件技术生产制造。

蜂巢易创主要提供包括汽车发动机、自动驾驶系统等零部件;精工汽车产品涉及底盘、车身、动力、传动系统等相关部件及自动化生产设备;曼德电子电器通主要整合汽车照明、空调等产品。

诺博汽车成立于1994年,主要生产汽车座椅、内饰、外饰、橡胶等四大类产品。官网显示,目前诺博汽车在国内有7大生产基地,在日本横滨、上海、河北设有研发中心,现有员工12300余人。

而本次的收购标的Motus德国工厂,是汽车内饰产品供应商美国Motus的全资子公司,主营业务是汽车顶棚、扶手及装饰件等内饰产品,是戴姆勒、通用、FCA、PSA等国际主流整车厂的长期稳定合作伙伴。

据了解,长城汽车的零部件收入及其他收入近年来出现较大增长。2019年,公司零部件及其他收入从去年的62.03亿元增长至88.57亿元,同比增长42.78%。今年上半年,主营业务整车销售收入大幅下滑,唯有零部件及其他收入实现了1.04%的正增长。

财报还显示,诺博汽车和蜂巢易创等四家零部件公司未来将成为公司业绩的增长极。

值得注意的是,零部件产业的毛利率几乎是整车销售的近3倍,达到41.66%。

由此,诺博汽车收购美国Motus在德国的工厂意图,也就不言而喻。

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