万科拯救泰禾,但24亿只是杯水车薪,泰禾逾期欠款仍超270亿

2020-07-31

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作者 |黄莹

市界

编辑 | 胡刘继

泰禾集团终于找到了拯救者,这回是万科。

7月31日,泰禾集团(000732.SZ)发布公告,与万科下属公司签订股权转让框架协议,在满足交易前提下,转让19.9%股份,转让价格为每股人民币4.9元,对应总对价约为人民币24.3亿元。

如果交易成功,万科持股比例将超过黄其森的夫人叶荔(12.1%),成为泰禾的第二大股东。

今年以来,泰禾频频陷入债务危机,先是延迟披露年报,而后是创始人黄其森以及泰禾集团被列为失信执行人,全国多处项目停滞不前,业主维权不断。

期间,泰禾也表示正在接触战投以期缓解困境。传闻中的战投从金茂变成了厦门国贸、厦门建发等,但最终没有迎来一次好消息。这次拟引入万科作为战略投资者,将可能给泰禾带来一线生机。

根据此前传闻,庞大的债务是战略投资者对泰禾望而却步的原因。

根据泰禾披露,截至2020年7月7日,泰禾已到期尚未还款金额达270.65亿元。其中,截至6月12日2019年度报告中披露的235.58亿元已到期未归还借款,有17.76亿元已获得展期和续贷。

对于万科拟收购泰禾股权,万科方面回应《市界》,这是万科向行业伙伴伸出积极援手的投资行为,希望协助泰禾走出困境,逐步恢复其正常经营秩序。但此次股权转让能否最终达成取决于相关先决条件能否满足,仍然存在不确定性。

不过此次交易,还是个“拟定”的交易,万科设置了严密的前提条件,并明确表示“不会对泰禾的经营及债务等承担任何责任,亦无任何责任提供任何增信措施或财务资助”。

这个前提条件包括:一是泰禾制定债务重组方案并与债权人达成一致,债务重组方案能支持泰禾恢复正常生产,能支持泰禾可持续经营,并且该债务重组方案能得到泰禾与万科的一致认可;

二是万科对泰禾完成法律、财务、业务等尽职调查,且已就尽职调查中所发现的问题的解决方案及拟议交易的方案达成一致,不存在影响拟议交易的重大问题,同时泰禾的资产、债务及业务等不存在影响公司持续经营的重大问题或重大不利变化。

对于房地产,普通消费者关注的主要是当前现状,而投资者除此之外,还关注后续机会。

泰禾在前期发展节奏比较快,出现了一些现金流的问题,但今年豪宅市场比以前要火爆,受到的限价政策影响也比以前小,随着后续的需求逐步释放,泰禾的豪宅产品线在市场上还是具有竞争优势的。

另外,根据一季报显示,泰禾每股净资产为7.8元,对于万科方面来说,以4.9元每股的价格受让股权,也不失为一个好机会。

对此,财经评论员严跃进表示,此次收购对于泰禾和万科,都有积极的作用。

对于泰禾来说,以万科持股作为背书,企业资信等级有望提升,这对于后续加快债务问题的处置有较为积极的作用。对于万科来说,此类合作也说明其对于优质地产股的持有是看好的,尤其是泰禾当前的境况下,此类持股成本可控。同时,此类持股本身也不用背负各类债务压力,相对可以以更为简单的方式进行持股,所以阻力会比较小。

受利好消息提振,泰禾盘前涨10.03%,报6.58元每股,市值上涨至164亿元。

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