武汉肺炎疫情蔓延,大盘还能止跌吗?

2020-01-22

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市场分析

1.盘面

截至1月20日24时,武汉市累计报告新型冠状病毒感染的肺炎病例258例,死亡6例。武汉肺炎消息,在网上充分讨论后,进一步发酵,引发并扩大市场担忧,加上A股节前综合证,大盘周二大跌1.41%。

不过《擒牛社》认为,上证的调整与当前的疫情一样,都是短期现象,不会持续时间过长。之前医药股调整比较充分,相比消费股、科技股和大盘,处于低估位置,借疫情有开始补涨的迹象。科技主线中期牛市结构,不受大盘短期调整影响,如有正常的回调不必过于恐慌。防病毒药、口罩的炒作行情取决于疫情进展。

此前《擒牛社》曾多次表示,去年12月开始的这波上涨,大盘一直缺乏认真的调整,当前恰好借节日综合征和武汉肺炎进行调整。但是《擒牛社》认为,大的基本面环境还是很好的,宽松的货币环境背景和外部贸易问题处于稳定期,都不支持A股回归熊市下跌。

从周期角度分析,经济的补库存周期通常时间是1.5-2.5年,整个库存周期一般持续3-5年,会经历去库存和补库存阶段。这轮补库存最早从去年8月开始,更清晰的位置应该是从11月下旬开始。这样至少到2021年初才可能完成这轮补库存周期。这支撑了A股后续还会有行情。

在这个逻辑判断的基础上,《擒牛社》认为当前的调整应该是偏小级别,持续时间不会过长。下图上证指数日线结构图,此轮调整的橙色方框区域,级别小于前面黄色方框区域,只是针对粉色箭头标示的5浪上涨的回调结构。

调整结构要完成abc浪,目前应该已经进入c浪下跌阶段,下方第一支撑在10周均线3000点附近;第二支撑是60日均线和粉色箭头2浪下跌低点2960-2980区间。周三开始反弹3075点附近阻力,然后继续下跌概率大。

对于以上判断的调整触发点,在周一高点3097附近,如果被突破,那么调整应该结束,继续回归上涨结构。

其实,对于大盘的下跌,大家尽可不必过于在意,因为从去年开始的大消费和科技行情不断演绎,市场早已习惯了结构性行情的操作思路。上证指数涵盖的企业过于宽泛,很多落后产业在给大盘拖后腿,上证指数的走势对经济的结构性反应灵敏度越来越低。《擒牛社》这轮行情一直在坚持科技的主线和结构性行情的判断。

近期《擒牛社》认为创业板仍在牛途,周二虽然大盘破位下跌,创业板受影响其实不大,早盘仍然是创出了近期新高,然后的回调力度也比较温和,资金出场意愿不强。即便随后几日大盘继续调整,拖累创业板回调,也仅仅是短期涨幅过大后的正常调整,随后还是会强势拉回,继续走强。《擒牛社》再一次强调,目前创业板正处在牛市之中。

因为背后的逻辑很清晰,随着注册制的逐步推进,未来上市公司的供给会不断增加,甄别个股难度很大,而创业板指数成分股数量较少,集中在头部企业。在结构转型的背景下,会受益于产业的集中化趋势和国家鼓励科技创新的政策扶持。

2.口罩行情还能持续多久?

以泰达股份为代表的口罩概念、四环生物为代表的抗病毒药概念连续两日涨停,其它像维生素、消毒液等概念也纷纷走强,与疫情形势逐渐严峻有关。同时游资在连续炒作无线耳机、网红等概念后,市场投机氛围高涨,有转战肺炎概念股的迹象。

前一日,《擒牛社》的行业解读专门介绍了消毒剂和消毒器材概念,周二个股表现强势,但还没有出现涨停。如果接下来疫情继续扩散,专家提示要做好家居消毒,这类概念股会开始接力涨停。例如有:江苏索普、新华医疗、山大华特等。

肺炎概念的炒作逻辑其实比较简单,重点关注疫情的进展即可。一旦疫情有收敛趋势,行情就将会很快终结。操作这类股,要注意风险。

这个肺炎虽然传染性强,但治愈率高,所以不要用非典的行情来做对比,强度没有那么大。如果投机操作,及时撤出很重要。依靠政府的强大控制能力,乐观一点的看法,也许春节假期之后,武汉肺炎影响基本淡化。

3.医药B也涨停了!

医药B,属于分级基金B类份额。这类分级基金的B类份额具有杠杆属性,更突出进攻性,往往能够跑在行业个股的前面,帮助投资者获得媲美行业牛股的收益。

但是B类基金也可能会遇到份额折算的风险。当母基金价值深度下跌,为保障A类基金的约定收益,会对B类基金会承担更多的亏损,折算后价值会突然大幅下降。目前医药B处于快速上涨,原高于基金初始价值位置,可能遇到的会是上折问题。

因为上涨趋势明显,B类购买踊跃,导致大幅溢价。B份额上涨幅度远高于A份额,这个时候就会将B份额持有人多出来的B份额转换成母基金,再重新拆分。这种情况对B类基金影响不大,折算后获得A类份额,总权益变化不大。

当前需要注意的医药的行情是否能持续,B类相当于加了杠杆,上涨趋势获利幅度会大;但如果转为下跌趋势,跌幅也同样大。投资这类基金需要对趋势的把握更加精准。

4.河南全面禁止市场销售活禽

河南省市场监管局发布通知,即日起河南全面禁止市场销售活禽,以有效防范新型冠状病毒感染引起的肺炎疫情扩散。

疫情的防治工作继续提升高度,一方面对控制疫情扩散有利,但另一方面对正常的生产生活会有影响。这也是A股出现调整的一方面原因。

整体行业板块方面,生物医药、制药等行业涨幅居前,而餐饮旅游受冲击最大。

综合分析,短期市场受疫情影响,调整压力较大。重点关注疫情进展,参与疫情概念炒作,需要控制风险。科技类主线不变,调整下来将会出现买入的好机会。

行业解读

这个产品被TWS/5G/IoT需求驱动,行业量价齐升

石英晶振最广泛应用的时间和频率元件,是石英晶体谐振器的简称,是石英晶体元器件的核心产品,晶振是用一种能把电能和机械能相互转化的晶体在共振的状态下工作,以提供稳定、精确的单频振荡器,是核心的时间元件和频率元件。

天风分析师建议关注目前处于行业领先地位的泰晶科技和惠伦晶体,泰晶科技是国内晶振行业领先企业。

作为标准频率源或脉冲信号源,石英晶体谐振器提供了高精度的频率基准,逐步由高端军用电子设备应用拓展到民用电子产品的广阔领域中,被广泛的应用于消费类电子产品、小型电子类产品、资讯设备、移动终端、网络设备和汽车等领域,成为电子工业的基础元器件。

基于其优良的特性和低成本的优势,石英晶体谐振器在未来较长的时期内是其他元器件所难以替代的。在日本,石英晶体谐振器被称为“工业之盐”。从行业规模看,根据 CS&A 数据,全球石英元件(谐振器、振荡器等)市场规模约 30 亿美元左右,整体市场规模保持相对稳定。

通讯技术的发展,使得频带资源越来越紧张。而随着通讯技术向高频、高稳定性方向发展,高频通讯领域广泛应用的石英器件,由于采用高次泛音晶体或低频晶体多倍频次数的石英晶体振荡器的压控能力差或相噪差,其应用受到很大的限制;而采用高频晶体、低倍频次数的晶振,由于其相噪和压控特性好,其需求量越来越大。

石英晶体谐振器下游应用领域为电子类产品,其市场的增长很大程度上依附于电子类产品的增长。近年来智能手表的兴起,以及 TWS 无线耳机的普及,基于对未来新兴电子产品的乐观预期,对石英晶振的需求会大幅增加。

目前,石英晶振需求端:TWS/5G/IOT 等 下游高景气,小型化、高频 、温度补偿等高端 产品需求旺盛。石英晶振下游应用领域为电子类产品,需求增长主要靠电子类产品整体的增长。从结构性角度,下游应用领域中 5G 基站、5G 终端、TWS耳机、IoT(Wifi、蓝牙、NB-Iot 等)、车载(车内通信、ETC、TPMS 等)等新兴应用高景气度,出货量同比增速较高。新兴需求驱动产品升级,高频类、小型化、温度补偿类(TCXO、热敏型等)等高端晶振产品需求旺盛。

晶振是核心基础元件,高端领域大陆公司份额较低,在中美贸易战背景下,中国大陆供应链上下游将一体化推动高端产品进口替代,分析师建议关注目前处于行业领先地位的 泰晶科技和惠伦晶体,泰晶科技是国内晶振行业领先企业,产品已通过高通、海思、联发科、恒炫、晶晨半导体等国内外大客户认证或出货,公司在产能规模、技术工艺、客户资源、自产能力、产能扩张潜力方面优势突出,有望受益显著。

风险提示 :可穿戴发展不及预期;5G发展不及预期等。

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