上证稳扎稳打欲冲2946缺口

2019-09-03

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1.市场分析

周二多头明显不急于进攻,以上证指数为例,早盘震荡回调蓄势,消磨了两个小时,尾盘逐级震荡上攻。算是稳扎稳打,不急于把行情快速走完。不过情绪还是有点亢奋,收盘前走出当天新高。

不过,虽然市场一片看好,但是成交量依然没有放大。这种情况下如果多头高举高打,可能会损耗太多能量,反而被获利筹码高位套现砸盘,进入长时间的调整。现在多头步步为营,上证短期目标是拿下7月31日的向下跳空缺口:2946.26。当然晚间需要提防美股,美国要公布ISM制造业PMI数据,只要不出意外,周三A股还能继续走强。

虽然7月31日缺口空间不大,但是当时是从前一天收盘价2952.34直接跳下来的。随后又出现了测量缺口、衰竭缺口,最后完成调整。收复这个向下突破缺口,对多头扭转趋势非常重要。如果能够继续发力,一举攻破7月30日高点2965.63,就可以确立完成一次大级别的“V形”反转,上涨趋势基本就确立了。这样接下来即便调整,也会是非常良性的。

周二稳定器依然是科技股。早盘继续冲高,午后有一次试探性的快跌,测试下方承接盘。随后还是火热的军工概念再度活跃,宣告当天市场整理结束。科技类热点开始止跌、回升,像自主替代概念,包括芯片、内存、PCB板等个股,其中沪电股份强势涨停。

不过擒牛社在尾盘看到了一些筹码松动迹象,有一些热点股尾盘表现不强,止跌后只是窄幅震荡,例如紫光国微等芯片概念股。获利盘想利用反弹离场,毕竟已经获利丰厚。距离指数目标位的空间不大,平衡风报比,还是逐渐减仓更加合理。

面对市场接近强阻力位阶段,操作首先要谨慎。追逐大趋势科技类品种,可以小调少买,深调多买,结合重要支撑破位止损的策略。选择稳健风格,可以找半年报业绩突出、目前估值不高的品种,行业有基建(包括工程设备)、光伏、智能电网、券商等。

周二尾盘基建拉高,智能电网近日也表现活跃,这两个大行业是接下来投入增长比较确定的方向。下半年政策维稳还是要靠基建稳定大局,对基建投入规模的预期要做调整,行业总体运营收益会提高。

智能电网、军工等行业,还是要找与科技类有交集的部分,包括AI、5G、边缘计算、云计算、物联网。主营业务涉及到半导体、芯片、终端设备等方向的,相对比较安全。

2.研报淘金:内销整体崛起的家居行业,贸易战影响有限

家居行业出口自 2012 年开始放缓,2012-2017 年家居出口占比从 56.42%下滑至 36.02%;但是国内家居消费金额从 2370 亿元快速增长到 5794 亿元,年复合增速 19.58%。

中信建投分析师认为,内销市场崛起成为家居行业成长的主要力量。其中定制家居行业内销占比超过 95%,出口占比较少,影响甚微。

海外建厂。成品软体家居出口占比尽管相对较高,但近年随着内销市场快速发展而逐步将重心向国内转移。另一方面,家居龙头通过海外建厂等多种方式消除关税影响。比如敏华控股在越南投资 37.3万平方米新厂房对接美国订单,而且公司长期位列美国功能沙发行业三甲,产业链议价能力强;顾家马来西亚工厂计划于19年投产,5月越南工厂已顺利投产。

《 2018中国成品住宅发展研究报告》数据认为,全包整装模式用户体验良好,正赢得广大消费者青睐 。根据中国建筑装饰协会住宅装饰装修和部品产业分会数据,目前有 64.3%的家装消费者选用全包模式,其中有 61.8%的消费者选用按平方米报价。整装模式省去消费者多频次的单品购买过程,逐步赢得广大消费者青睐。

华创证券分析师认为,我国定制家具公司主要集中在2017年上市,上市之初均面临产能不足问题。公司上市之初募投资金基本都涉及产能扩展项目,项目建设周期一般 18-24 个月,据此推算,2019-2020 年将迎来我国家具公司产能释放期。

【中信建投:多品类继续发力,行业回暖龙头欧派家居先行】

公司新品类、大宗业务表现靓眼,上半年业绩保持优异,面对房地产行业变革与消费渠道结构变化双重叠加的复杂局面,2019 年上半年公司充分发挥制造、渠道、品牌的强大优势,推进营销渠道深挖布点,全渠道营销,抢份额,增单值,提效降本,支援终端市场竞争,有力推动公司业绩稳定增长。2019上半年公司实现营业收入 55.10 亿,同比增长 13.72%;归母净利润 6.33 亿元,同比增长 15.04%。

上半年公司门店总数为 7018 家,较 2018 年末净增加 310 家。截至 6 月末已与国内百强地产签定战略合作达 47 家。分析师预计公司 2019-2020 年营业收入分别为 134.72 亿元和 154.90 亿元,同比分别增长 17.05%和14.98%;归母净利润分别为 19.17 亿元和 23.01 亿元,同比分别增长 21.98%和 20.03%,对应 P/E 分别为26.36x 和 21.96x,维持“买入”评级。

【中信建投:收入领跑, 双通道发展,尚品宅配成长可期】

公司目前通过整装云提前布局整装行业,赋能装修企业转型为整装企业,帮助家装公司节约成本、提升效率,提供新流量入口。上半年公司整装业务收入约 1.55 亿元,同比增长约230%,整装业务快速迭代及扩张,有望成为公司中长期发展的引擎。

渠道方面,公司一方面大力拓展加盟店。上半年加盟店总数已达 2268 家(含装修),上半年开店达成预期,为全年业绩的增长奠定坚实基础。

分析师预计尚品宅配 2019-2020 年营业收入为 75.83、88.92 亿元,同比增长 14.11%、17.26%;归母净利润分别为 5.95、7.14 亿元,同比增长 24.69%、20.03%,对应 P/E 为 28.35x、23.62x,维持“买入”评级。

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